Hvordan ser udsigterne ud for markedet i maj 2023?

|  5. maj 2023

Vi befinder os i en interessant tid, hvor der stadig er blandede meninger om, hvordan økonomien og aktiemarkedet vil udvikle sig fremadrettet. Vi har derfor kigget på, hvad nogle af de vigtigste markedssignaler siger om den aktuelle situation på kort, mellemlang og lang sigt.

Kort sigt (trend):

Trenden er lige nu positiv på de europæiske børser, inklusiv de nordiske aktieindeks, hvilket indikerer, at de fortsat kan gå godt på kort sigt (måneder). For det amerikanske aktiemarked og små virksomheder er trenden mere neutral. Det viser også, at den lange periode, hvor USA overpræsterede resten af verden (2012-2021), nu er brudt.

Mellemlang sigt (økonomiske indikatorer):

Økonomien fortsætter med at være overraskende modstandskraftig med lav arbejdsløshed og fortsat høje marginer hos virksomhederne. De fleste signaler tyder på, at vi er i slutningen af konjunkturcyklussen, og at Europa/USA vil gå ind i en lavkonjunktur i løbet af 2023-24. Dette plejer at føre til lavere marginer, højere arbejdsløshed, højere risikopræmier og fald på aktiemarkederne.

Lang sigt (værdiansættelser):

De europæiske børser har normale værdiansættelser (i et historisk perspektiv), selvom de handles tæt på all-time-high. Value-aktier (specielt udenfor USA) og vækstmarkeder er billigere end normalt, mens det amerikanske aktiemarked, ejendomme og vækstaktier fortsat er dyre.

Opsummering

Opsummeret kan man sige, at på kort sigt kan aktiemarkedet fortsat gå godt. I det kommende år er der risiko for en lavkonjunktur og yderligere fald på aktiemarkederne, men det er svært at forudsige, hvornår det vil ske. På trods af dette er vurderingerne i mange områder rimelige, og der er mange billige value-aktier derude, hvilket giver et potentielt højt langsigtet afkast.

Aktierne Stockmates porteføljer har en værdiansættelse klart lavere end det historiske gennemsnit. Det taler for et potentielt højere afkast end normalt på længere sigt. På kort sigt følger de sandsynligvis aktiemarkedet og vil til tider underpræstere, som vi har set det det ind til videre i år.