Ansvarsfraskrivelse: Indholdet på Stockmate er alene til generel information og udgør ikke finansiel, skattemæssig eller juridisk rådgivning. Dele af indholdet er udarbejdet med AI-værktøjer og kan indeholde fejl — søg professionel rådgivning ved behov. Investering indebærer risiko for tab, og historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Stockmate anvender affiliate-links og kan modtage provision, når du går videre til vores partnere; det påvirker ikke din pris. Læs altid de fulde vilkår og betingelser hos den enkelte udbyder, før du investerer.
Teknologiaktier verden over blev sendt kraftigt ned tirsdag, drevet af frygt for kinesisk konkurrence inden for chipfremstilling og stigende tvivl om, hvor længe AI-investeringsboomet kan fortsætte. Samsung Electronics dykkede mere end 12 procent, japanske Kioxia faldt hele 18 procent, og taiwanske TSMC gav 3,0 procent tilbage.
Læs mere: Samsung Electronics Aktie: kurs, analyse og købsguide
Udsalget fulgte efter tab i store amerikanske halvlederaktier mandag, hvor en rapport om et kinesisk fremstød inden for chip-litografi satte gang i nervøsiteten på markederne.
Kinesisk litografi-fremstød skræmmer markedet
Ifølge medieomtale skulle et kinesisk statsstøttet selskab være i gang med at producere såkaldte DUV-litografimaskiner (deep ultraviolet), som bruges til at ætse mikroskopiske kredsløb ind i silicium og dermed danne grundlaget for både AI-chips og almindelig elektronik. Teknologien er mindre avanceret end EUV-litografi, som hollandske ASML har eneret på, og hvis salg til Kina er blokeret af amerikanske handelsrestriktioner.
At Kina nu ser ud til at kunne producere sin egen litografiudstyr, uden om det vestlige forsyningskædesystem, bekymrer investorer og politikere, som hidtil har antaget, at landet stod over for langt strammere teknologiske begrænsninger. Analytiker Angela Harmantas fra Proactive Investors udtrykker det sådan: “China’s domestic lithography advances bypass Western supply chains entirely, hitting equipment makers hardest.”
DUV-baseret produktion er langsommere, dyrere og giver lavere udbytte end EUV, men har vist sig at kunne fremstille chips tæt på den teknologiske front — nok til at rykke ved den opfattede sikkerhedsmargin mellem Kina og Vesten.
Frygt for overophedet AI-rally
Nedturen afspejler ifølge Harmantas også bredere bekymringer om værdiansættelserne i techsektoren efter en periode med kraftige kursstigninger. SK Hynix er eksempelvis steget mere end 500 procent over de seneste 12 måneder, drevet af efterspørgslen efter hukommelseschips til AI-servere.
De høje forventninger til AI-infrastrukturinvesteringer har gjort sektorrallyet sårbart over for profithjemtagning, når de makroøkonomiske forudsætninger skifter. Der er desuden voksende bekymring for såkaldt cirkulær finansiering, hvor store techselskaber investerer i AI-startups, som derefter bruger pengene til at købe produkter og services tilbage fra de samme techgiganter.
Gæld erstatter aktietilbagekøb
For et halvt år siden brugte de store techselskaber overskydende likviditet på aktietilbagekøb, hvilket typisk signalerer finansiel styrke og løfter kursen. Nu tager flere af dem i stedet gæld for at finansiere den fortsatte udbygning af AI-kapacitet, hvilket investorer læser som et tegn på, at investeringstempoet er ved at overstige den frie pengestrøm.
Korea og Wall Street bevæger sig i takt
Udsalget understreger samtidig, hvor tæt sammenkoblet det sydkoreanske aktiemarked nu er med amerikansk teknologi. Ifølge data fra Rayliant er den 60-dages korrelation mellem det koreanske Kospi-indeks og Nasdaq 100 for nylig steget til omkring 0,50 — det højeste niveau siden 2021.
Samsung Electronics og SK Hynix udgør tilsammen en meget stor del af det koreanske indeks, og deres skæbne er i stigende grad bundet op på amerikanske techgiganters AI-udgifter. Analytikere advarer om, at den tættere kobling reducerer diversifikationsgevinsten for investorer og øger risikoen, hvis AI-investeringerne bremser op.
For danske og nordiske investorer med eksponering mod halvlederkæden — direkte eller via fonde — er ugens bevægelser en påmindelse om, at både geopolitisk risiko og værdiansættelsesrisiko nu er tæt forbundne på tværs af kontinenter. Selv europæiske underleverandører til chipindustrien kan mærke ringvirkningerne, hvis der kommer et bredere skifte i sentimentet omkring AI-boomet.
Læs også: Chip-udsalg får investorer til at lede efter alternativer til Nvidia
Kilder
- finance.yahoo.com
- www.cnbc.com
